“身处黄金赛道前景广阔,雍禾植发或成下一个爱尔眼科”

最近，中国最大的毛发医疗机构雍禾植发向香港证券交易所提交招股书，如果成功登陆香港证券交易所，将成为植发第一股。 虽然在同一个医疗服务领域，而且固定着细分行业的黄金赛道，但这次雍禾植发去香港ipo时，让我想起了另一家大牛股埃尔眼科。 a股巨头爱尔眼科于2009年10月30日登陆创业板，截至6月21日，总市值达到3454亿元，股价涨幅惊人。

无论是眼科还是植毛行业，市场渗透率依然很低，将来依然会有很大的增长空之间。 雍禾植发和埃尔眼科也有很多相似之处。 资本市场开始向往，雍禾植发会成为下一个埃尔眼科吗？

植毛界的埃尔眼科？ 黄金赛道催生领域巨头

让埃尔飞黄腾达的是一条叫眼科的黄金路线。 互联网和老龄化使近视、白内障、老花眼的人大幅增加，直接惠及埃尔三大收入支柱屈光手术、白内障手术、验光服务。 有雍植头发的毛发医疗行业的市场潜力毫不逊色于有埃尔的眼科课程。

头发疏密是直接影响脸部的因素，近年来，由于学习和生活习惯的压力，脱发这一问题备受关注。 数据显示，目前受脱发问题困扰的中国约有2亿5千万人，平均每6人中就有1人脱发。 从年龄来看，脱发者最多在20岁至40岁之间，30岁左右迅速成长，这个年龄段也是最在意面部的时期。 与中国实际患有脱发症的人数相比，中国接受植发医疗服务的人数相对较少。 年在中国进行的植毛手术约为51.6万例，渗透率仅为0.21%。

在低渗透率、高增速的毛发医疗市场，雍禾植发已经成为领域的龙头公司。 雍禾招股书称，截至年底，雍禾植发在国内50个城市经营51家医疗机构，是中国最大的提供一站式毛发医疗服务的医疗集团。 在中国所有毛发医疗服务提供公司中，根据各种主要财务和运营指标，包括年收入、年底注册的医生数量、运营中的医疗机构数量，以及就诊的植发患者数量，雍禾植发都位居第一，远远超过领域的对手。

构筑领域竞争壁垒，医生资源成为核心特征

医疗领域的一大课题是难以扩张，因为有经验的医生作为供给方缺乏灵活性。 在植毛领域，没有一家医院在技术立场上有明显的特点，医生成为许多机构争夺的核心资源。 雍禾植发长期致力于医生队伍建设，而好医生是雍禾植发的核心特征和领域壁垒。 雍植发继续储备优秀的植发医生队伍，不惜代价从公立医院聘请正规、经验丰富的医生，经过严格考核、优先录用、行长专业培训，培养一支技术精湛的医生队伍。 根据雍禾招股书的记载，雍禾植发拥有目前领域最大规模的专业医疗队伍，其中包括229名注册医生和930名护士，超过了领域第二、三名的总和。

雍植发作为细分行业的龙头公司，规范市场，在透明医疗方面也一直不遗余力。 公募书中提到，雍禾植发发布了医生三透明承诺、植发合同、手术直播、术后贴心服务和全天候监管服务平台等一系列措施，目的是规范自身和整体植发市场。 在龙头公司的带动和领域监管的双重促进下，整个毛发医疗领域有望越来越规范化。

一站式毛发医疗服务，[/s2/]产生持续增长力

植绒服务几乎不需要客户重复花费，需要不断开发新的客户。 植绒有效的话，客户不会再次购买，如果没有效果，客户不会再购买。 也就是说，如果手术顺利，没有掉头发，就不会再做了。 这种治疗方法接近眼科手术，是不重复的治疗。

雍招股书的风险因素也表示，植绒医疗服务通常不会重复一次，大部分植绒收入的医疗效果将永久持续，无法保证顾客成为回头客。 正是看到植绒服务低的复购率，雍禾植绒从2007年开始在医疗养固行业进行尝试。 在各医疗机构以门店模式设立史云逊医学健发中心，提供各种头皮、毛发养护等非手术业务，着力建立一站式医学毛发服务体系制度，从各个方面满足脱发患者的医疗诉求。

雍植发拥抱新闻化、数字化的效果也正在显现。 公募书中称，龙禾植发正在积极引进自动化毛囊检测仪、毛囊移植机械臂等新技术，以提高标准化和服务效率。 另外，雍禾植发是我国第一家实现实时展示和各种重要运营指标拆解的植发连锁医疗机构，展示文案包括患者数量、植发手术量、毛囊移植量等。 雍植发还将在微信端开发毛发管理小流程，方便患者介绍植发手术、医生资格、价格资料、近期优惠政策等信息。 目前，雍禾植发的微信服务平台毛发管家已有733000多名注册客户。

无论是资本市场还是领域内部的人，大多数都以埃尔眼科为坐标，期待雍禾植发未来的走势。 毛发医疗服务是个好生意，但面临着激烈的竞争。 千亿市场、高速增长、龙头企业不断推进科技创新，相信在各种利益下，毛发医疗产业仍蕴含着巨大的快速发展力量。 雍植发的核心医生队伍、持续投资研发和科技创新，构建的一站式毛发全产业链，是保持领先地位的关键。 虽然我们很难预先判断十年后的竞争形势，但是雍禾植发的稳健成长性值得市场期待。